目前距离美国总统大选还剩不到一个月的时间，民调显示特朗普和哈里斯基本上势均力敌。没人说得上最终谁会赢，但如果从历史数据来看，大选结果可能取决于从现在到选举日之间美国股市的表现。

股市研究机构Leuthold Group的一份新报告称，道琼斯工业平均指数可能会起到决定性作用。今年道指上涨了近12%，如果继续上涨，那么副总统哈里斯可能会赢得大选，如果道指下跌，前总统特朗普可能会获胜。

长期以来的经验法则表明，如果美国股市在选举日之前的三个月内上涨，那么执政党候选人通常会获胜。Leuthold Group指出，该方法使用标普500指数作为衡量股市表现的指标，并正确预测到了1928年以来过去24次总统大选的20次结果。

为了寻找一个更好的预测工具，这一次Leuthold Group调整了方法，该机构研究的是道指而非标普500指数在大选日之前11周（而不是12周）的表现。Leuthold Group对数据进行分析后发现，在过去24次大选中，道指正确预测了22次大选结果，也就是说，这种方法正确预测获胜者的概率为92%，预测错误的两次分别是德怀特·艾森豪威尔（Dwight Eisenhower），1956年的连任和理查德·尼克松（Richard Nixon）， 1968年在越战期间战胜休伯特·汉弗莱（Hubert Humphrey）的那次大选选举。

道指正确预测美国总统大选结果的概率

道指在大选日前11周的走势，与1968年以来执政党候选人是否赢得总统大选有关。

注释：道指回报率为大选日之前11周的回报率；2024年数据截至10月7日收盘。

来源：Leuthold Group；Dow Jones Market Data

这些统计数据也有缺点。首先，由于这两种方法都依赖于大选日之前股市的回报，因此它们的预测价值有限。Leuthold Group研究的11周窗口从8月13日开始，道指自8月13日以来上涨了5.5%，这对哈里斯来说是一个好迹象，但从现在到11月5日期间，股市发生什么都有可能，比如周一（10月7日）道指下跌了0.9%。

此外，虽然很容易看出股市的走势会如何影响选民的情绪，但很难不给人留下这样的印象：11周的窗口期是筛选数据的结果，Leuthold Group也承认了这一点。

不过，Leuthold Group的这种预测方法也有一定的参考意义。上周五（10月4日），道指在强劲的就业报告的推动下再创新高，哈里斯在民调中一直保持着微弱但稳定的领先优势，最近的民意调查显示，她在经济问题上取得了一些选民的支持，而经济问题一直是美国总统大选中最重要的议题。

选民也有可能在看到同样的股市数据时得出不同的结论。皮尤研究中心（Pew Research Center）的数据显示，只有约58%的美国家庭持有股票。大多数选民最终关心的不是股市，而是经济。虽然股市通常是经济整体健康状况的良好指标，但专家们几个月来一直在谈论股市表现与消费者信心之间脱节的问题。

此外，选民对其他问题——从战争问题到移民问题再到候选人本身——的关心程度可能会大于对股市表现的关心程度。

因此，忽视上一次道指未能正确预测大选结果的案例很难。1968年大选的特点是选民严重分裂，时任总统在认定自己无法获胜后退出，与此同时，时任副总统则努力取代他的位置。

对股市回报的研究为预测即将到来的大选的获胜者提供了另一个数据点，不过，无论道指说什么，最终谁都有可能赢。